Открыта 15 мая 1935 в составе первой очереди Московского Метрополитена. До 25 ноября 1955 года она носила название «Охотный ряд», затем до осени 1957 года – «имени Л.М. Кагановича», после вновь переименована в «Охотный ряд», но 30 ноября 1961 года она стала «Проспектом Маркса». И лишь 5 ноября 1990 года старое название «Охотный ряд» вновь вернулось к станции.

По своим габаритам в 1935 году станция «Охотный ряд» стала самой большой станцией глубокого заложения в мире! Авторы проекта попытались избавить пассажиров от ощущения глубины.

Своды станционного зала опираются на массивные пилоны, выполненные в виде сдвоенных многогранных колонн. Пилоны облицованы белым и серым мрамором. Путевые стены покрыты белой керамической глазурованной плиткой. Пол выложен серым гранитом. Зал освещают шаровые светильники, укрепленные на потолке.

В 1944 году был сооружен переход из центра зала на станцию «Театральная» Замоскворецкой линии, тогда же были убраны торшеры, располагавшиеся по центральной оси зала.

Еще перед открытием станция получила эпитет – «сердце метро», ибо располагалась в самом сердце столицы.

С немалыми проблемами столкнулись строители при сооружении наземных вестибюлей станции. Охотный ряд – улица с достаточно плотной застройкой, к тому же к 1935 году здесь появились два новых монументальных здания: дом Комитетов Совета Труда и Обороны (ныне здание Государственной Думы РФ) и гостиница им. Моссовета («Москва») и необходимо было учитывать соседство с этими постройками. И выход был найден – два вестибюля расположились в первых этажах существующих зданий.

Для северного вестибюля был перестроен старый дом, стоящий на углу Б. Дмитровки и Охотного ряда. Первый этаж был декорирован в виде цоколя, в котором расположился вход в метро. Высокие ниши по бокам от дверей предполагались для размещения в них статуй. Некоторое время после открытия здесь стояли фигуры атлетов.

Южный вестибюль расположился на первом этаже гостиницы «Москва».

В 1959 году открыт дополнительный вход из подземного перехода под Манежной площадью, а в 1997 году — из подземного комплекса «Охотный ряд».